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                      朱雀投資一周觀市:中報盈利尚穩 A股情緒仍偏悲觀

                      2018-09-03 15:18:00 來源:新浪財經-自媒體綜合

                        一周觀市|中報盈利尚穩,情緒仍偏悲觀

                        朱雀投資 朱雀投資

                        市場表現回顧

                        上周,A股市場整體表現為“沖高回落”,周一各主要指數均強勢上漲,但自周二起紛紛回調,上證綜指、創業板指均四連陰。全周,上證綜指跌0.15%,深證成指跌0.23%,創業板指跌1.03%;同期,上證50漲0.10%,滬深300漲0.28%,中證500跌0.77%。

                        行業方面,28個申萬一級行業中僅7個上漲,其中,房地產、休閑服務、國防軍工漲幅超1%,表現最好;鋼鐵、建筑裝飾、采掘、傳媒、機械設備、食品飲料、紡織服裝、交通運輸跌幅均超1%,表現最差。二級行業方面,電站設備、房地產開發管理、景區和旅行社、航空航天、其他軍工表現最好,漲幅均超2%;信托及其他、汽車銷售及服務、建筑裝修、煤炭化工、普鋼、食品跌幅均超3%,表現最差。

                        風格方面,各風格指數表現差異較大。大小盤方面,持續前一期格局,僅大盤股微漲,且表現最優,其次是中盤股,小盤股跌幅最大。板塊方面,金融在上周為市場提供了主要支撐,僅其上漲、表現最優;消費、成長、周期、穩定均表現出顯著的“沖高回落”現象,其中消費跌幅最小,穩定跌幅最大。

                        估值方面,當前A股整體估值處于歷史較低水平。截至上周五,全部A股估值PE(TTM)由前周14.88倍下降至14.61倍,剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周20.81倍下降至20.55倍。中小板估值PE(TTM)由前周22.97倍下降至22.73倍,創業板估值PE(TTM)由前周35.62倍上升至36.40倍。滬深300估值PE(TTM)由前周11.38倍下降至11.20倍,中證500估值PE(TTM)由前周20.19倍下降至19.82倍。

                      短期市場分析

                        短期市場分析

                        上周,大盤走勢偏弱,核心因素在于投資者情緒仍然偏負面,包括擔心下半年經濟增速下行,以及對于某些改革舉措的推進,例如減稅,更多看到的是稅收征繳從嚴(稅務部門代征社保、對創投基金所得稅征繳)等。

                        我們注意到后續可能對市場情緒帶來提振的積極因素:第一,企業盈利韌性猶存。截至上周五,上市公司中報已全部披露,數據顯示:A股整體盈利仍保持穩健,這與龍頭公司受益于供給側改革、技術進步和管理水平提升所帶來的集中度提升相關。若四季度集中度仍持續提升,A股整體ROE有望在今年創下2013年以來的新高。第二,政策明顯回暖。基建穩增長力度逐漸回升,專項債發行有望提速;個稅改革落地,其他降低企業經營成本的措施有望持續出臺。第三,海外因素不確定性降低。一方面,中美貿易摩擦靴子已部分落地。2000億關稅落地之后,剩下商品類別很難再繼續提高關稅。另一方面,隨著卡塔爾對土耳其提供150億美元經濟支持,以及多個新興市場國家采取措施對沖風險,從貨幣和通脹的角度來看,新興市場金融危機蔓延的恐慌情緒有望得到緩解。第四,長線資金加速布局。隨著A股估值回落至歷史低位,而上市公司盈利能力保持穩定,A股對于價值投資的長線資金的吸引力凸顯,機構(社保、保險、外資、產業資本)持續進場。A股納入MSCI第二步開始實施,滬倫通、A股入富時指數有望落地,國內首批養老目標日期基金開始發行,上市公司回購規模創新高,這些舉措都有望為A股提供“增量“的長線資金。

                        對于A股后續走勢,我們認為:雖然當前市場情緒仍偏悲觀,但經濟基本面保持韌性,上市公司盈利能力穩定,市場所擔憂的悲觀因素有望逐漸化解。低估值是最好的安全邊際,這將為長期資金提供重要的入場機會,對價值投資者而言,市場已進入長期布局的區間。配置上,應當淡化指數與結構,集中精力自下而上把握優質公司的投資機會。對于基本面確定性高的龍頭企業,在市場情緒帶來的超調過后,就是最好的布局良機。朱雀投資將在充分準備外生沖擊的預案前提下,優化組合結構并進行積極投資,維持對新能源、新能源車、現代農業、高端裝備、生物醫藥、消費升級與新零售、金融、TMT等行業的看好。

                        宏觀經濟數據

                        7月企業盈利增速下滑,主要受到價格回落影響。7月規模以上工業企業利潤同比增長16.2%,較上月回落3.8個百分點,單月增速創2季度以來新低;1-7月工業企業利潤同比增長17.1%,較上月回落0.1個百分點。7月盈利增速回落,主要受到價格因素拖累。7月主營業務收入累計同比增長9.9%、工業增加值當月同比6.0%,均與上月持平;PPI同比較上月回落0.1個百分點至4.6%。受益于價格持續上漲,部分中上游行業對整體盈利貢獻較大。分大類來看,1-7月采礦業盈利改善最為顯著,較上月回升5.5個百分點至53.4%;制造業盈利與上月持平,電力熱力燃氣及水的生產和供應業回落。細分行業看,受益于采掘工業和原材料工業PPI持續回升,部分中上游行業仍保持較高盈利增速。1-7月石油、鋼鐵、建材、化工4個行業對整體利潤增長貢獻率高達66.6%。分企業類型來看,中上游行業分布較集中的國有企業,盈利表現明顯好于民營企業。

                        企業經營活動擴張步伐加快。2018年8月份,中國綜合PMI產出指數為53.8%,分別高于上月和上年同期0.2和0.1個百分點,表明中國企業生產經營活動總體擴張步伐有所加快。其中,構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為53.3%和54.2%,環比均呈現小幅上升。8月份,制造業PMI為51.3%,環比上升0.1個百分點,與年均值持平。2018年以來,除春節月度外,該指數均在51.0%—52.0%景氣區間內運行,顯示中國制造業總體保持平穩擴張態勢。

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                      • 12月12日,雙十二來臨之際,《南方周末》的一篇報道就解開了不少人的困惑,南極人品牌所有商品均不自己生產,品牌的擁有方南極電商只是品牌的運營方和吊牌的出售者。網上的南極人店鋪有多少呢?目前南極人旗下全品牌授權經銷商有846家,合作經銷商3427家,授權店鋪4442家。從2018年年初至今,南極人已經14次被國家質監部門及地方消費者協會拉入不合格產品黑名單。這樣的濫授權,會不會毀掉南極人這個品牌?

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                      • 【跨境電商逆勢增長22.3%,預計年底將突破9萬億大關】9月8日,《中國電子商務報告2017-2018》在廈門發布。報告顯示,2017年中國全年全社會電子商務交易總額規模達到29.16萬億元,交易額同比增長11.7%,是2013年的2.8倍。其中跨境電商交易額達8.2萬億元,同比增長22.3%,預計2018年中國跨境電商交易規模將達到9萬億以上,占全球交易總額40%以上。

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                      • 【新華制藥等10家企業藥品不合格】9月7日,國家藥品監督管理局發布公告稱,經吉林省藥品檢驗所等6家藥品檢驗機構檢驗,新華制藥有限公司等10家企業生產的15批次藥品不符合規定。

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                      • 【方星海:積極有序推進中國期貨市場對外開放】中國證監會副主席方星海表示,今年以來,中國期貨市場在對外開放方面呈現出品種、 機構、投資者“三箭齊發”的良好態勢。下一步,中國證監會將按照國家金融業對外開放的總體部署,堅持“引進來、走出去”兼顧、 近期以“引進來”為主的方針,順勢而為,積極有序地推進中國期貨市場的對外開放。

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                      • 【海通證券姜超:債市短期震蕩 長期依舊向好】海通證券姜超研究團隊認為,受通脹預期、供給放量和美國加息影響,債市短期受到沖擊。但從經濟基本面看,目前無論是需求還是生產都明顯回落,而通脹也是短升長降,債市長期依舊向好,調整就是配置機會。政府債券發行放量短期彌補了社會融資的回落,但社會融資當中收縮的主要是影子銀行,而新增的融資主要流向了政府部門,依賴于影子銀行融資的房地產、融資平臺等機構仍面臨債務違約風險沖擊,未來仍需以中高等級債券為主展開配置。

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                      • 【2018世界制造業大會】鄭建邦說,這次首屆世界制造業大會,確立了“創新驅動,制造引領,擁抱世界新工業革命”的主題,恰逢其時,意義重大。中國制造業發展取得舉世矚目的成就,放眼全球,未來制造業發展潛力巨大、前景廣闊。中國愿意與國際社會一道共同面對全球產業競爭格局調整帶來的巨大挑戰,中國制造業發展也給世界各國帶來重大合作機遇。

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                      • 【汽車專家賈新光:國內新能源車的窗口期只有3-5年】中國首屆新能源汽車產業峰會于9月9日在山東德州齊河縣開幕。中國汽車流通協會常務理事賈新光在會上表示,面對特斯拉入華、國外電池技術日趨成熟,留給中國新能源車企的時間已經不多,窗口期只有3-5年。當前,應當抓緊電池技術的研究。

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                      • 【美國多舉措力保人工智能“領頭羊”地位】今年以來,美國通過強化政策支持、推動國會立法、加大研發投入等多項措施,優先推進人工智能技術發展,力圖保持人工智能時代“領頭羊”地位。除對內構建人工智能體系外,美國政府對外還采取積極策略,對各國的人工智能發展進行跟蹤與評估,并通過各種手段遏制競爭對手的發展。(新華社)

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                      • 【石墨電極企業現貨供應吃緊狀態 石墨電極價格有望繼續上漲】截止本周五止, 國內超高功率石墨電極直徑300-700mm主流出廠含稅價格5萬-13萬元\/噸,高功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格4.5萬-6.5萬元\/噸,普通功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格3萬-4萬元\/噸。分析稱,石墨電極價格低位反彈以及現貨緊張,都給下游采購帶來積極信號,市場買漲情緒漸增。后市看石墨電極價格下跌行情結束,震蕩上行開啟,但是否能夠大幅反彈有待市場驗證。

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                      • 【北京市住建委:互聯網平臺房源須信息真實并實時更新】北京市住建委相關負責人日前表示,互聯網平臺作為房源發布主渠道,必須做到房源信息、經紀人信息真實并實時更新。開展互聯網房源信息執法檢查是一項長期工作,北京住建執法部門每周都會安排執法人員對各網站房源信息發布情況進行專項執法檢查。(新華網)

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                      • 【《全球石墨烯產業研究報告(2018)》正式發布】 2018中國國際石墨烯創新大會新聞發布會在西安召開,由中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟產業研究中心編寫的《全球石墨烯產業研究報告(2018)》正式發布。 據統計,截至2017年12月底,我國從事石墨烯的研發、生產、銷售、推廣等相關單位的數量達到4800多家,石墨烯產業的市場規模增長至70億元,石墨烯產業呈現出快速發展趨勢,石墨烯應用企業已經初具規模,并形成了良性循環的狀態。

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                      • 【期貨公司分類評價結果出爐 19家獲得“AA”評級】2018年期貨公司分類評價結果日前正式揭曉。期貨行業149家期貨公司都參與分類評價,其中80家期貨公司維持評級不變,而且期貨行業頭部公司繼續保持穩定格局。數據顯示,19家期貨公司被評為“AA”級,較去年減少3家。A類公司數量與去年持平,均為37家;B類公司數量由去年的100家降至94家;C類公司數量由去年的8家增至16家;D類公司數量由去年的4家降至2家。(券商中國)

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                      • 【中國電影票房達467億元】第四屆中國電影新力量論壇8日在長春舉行。據介紹,截至9月7日,中國電影票房達467億元,同比增長16%,國產影片份額超65%,票房前10名影片中國產片占7部,且包攬前4位。(一財)

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                      • 【北京:2017年新能源和可再生能源利用量達543萬噸標準煤】2017年,北京市新能源和可再生能源利用量達到543萬噸標準煤,占全市能源消費總量比重為7.6%。據了解,《北京市“十三五”時期新能源和可再生能源發展規劃》提出:到2020年,北京市新能源和可再生能源開發利用總量達到620萬噸標準煤,較2015年增長35%以上,占全市能源消費總量的比重達到8%以上。(新華社)

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                      • 【《殯葬管理條例》時隔21年擬大修,5項基本服務實行政府定價】民政部7日公布的《殯葬管理條例(修訂草案征求意見稿)》中明確提出,國家建立基本殯葬公共服務制度,提供遺體接運、暫存、火化、骨灰存放以及生態安葬等基本殯葬服務,實行政府定價并動態調整。針對殯葬設施管理,征求意見稿規定,嚴格限制公墓墓位占地面積、墓碑高度和使用期限。公益性公墓、骨灰堂的墓位、格位價格實行政府定價并動態調整。經營性公墓的墓位用地費和維護管理費實行政府指導價。(新華社)

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                                        1. 贵州十一选五
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