<listing id="hvdzo"></listing>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
<del id="hvdzo"></del>
<strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
<del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
<strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
<span id="hvdzo"></span>
<ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
<span id="hvdzo"></span>
<noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
<span id="hvdzo"></span>
<ruby id="hvdzo"></ruby>
<span id="hvdzo"></span>
<th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
<span id="hvdzo"></span>
<strike id="hvdzo"></strike>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
<th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
<th id="hvdzo"></th>
<strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
<strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
<span id="hvdzo"></span>
<th id="hvdzo"></th>
<th id="hvdzo"></th>
<th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

        <li id="hvdzo"></li>

        <output id="hvdzo"></output>

        1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

              <li id="hvdzo"></li>

              1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                  1. <li id="hvdzo"></li>
                  2. <li id="hvdzo"></li>
                  3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                      <li id="hvdzo"></li>
                    1. 加载中 ...
                      首页 > 基金 > 基金要闻 > 正文

                      征和惠通董事长付竞:资?#31454;?#20908;抱团取暖

                      2019-01-08 08:50:15 来源:中国证券报

                        近日,?#26412;?#24449;和惠通基金管理有限公司(简称“征和惠通?#20445;?#33891;事长付竞在接受中国证券报记者采访时表示,资?#31454;?#20908;募资难,“PE+上市公司”的优越性再次受到机构重视。接下来一两年,预计采用这种模式的PE机构数量会增加。他表示,面对资?#31454;?#20908;,抱团取暖的另一姿势是与机构合作打造超级项目池。据?#31169;猓?#24449;和惠通成立于2014年,主要布局医疗、教育、大消费及TMT四大核心领域产业投资。

                        “PE+上市公司”模式再受捧

                        中国证券报:“PE+上市公司”模式最近又有重新走热的迹象。怎么看?

                        付竞:这种模式一直在做,最近市场关注度又有所提升,这种模式较好地解决了并购基金的退出渠道问题。此外,上市公司对上下游行业的?#31169;?#30830;实比一般的PE/VC机构更具体,更深入。例如部分PE/VC机构在看医疗项目时,更关注项目能否得到下一轮投资,未来能否上市。而上市公司投资,会考虑相关产业是不是需要企业生产的产品,未来的市场前景如何。也就是说,上市公司看上下游行业更贴近行业本质。此外,上市公司的背书对PE/VC机构募资也有帮助。近期在政策鼓励下,并购重组节奏加快,预计“PE+上市公司”模式会被越来越多的机构关注。

                        中国证券报:此前“PE+上市公司”模?#25509;?#20110;存在内幕交易风险被监管关注,那么,运用这种模式时,如何杜绝内幕交易?

                        付竞:首先,要坚决?#31181;?#20869;幕交易,这会破坏市场规则,长远看会损害所有人的利益。现在,“PE+上市公司”模式中内幕交易空间已经被大大压缩,主要原因是监管日趋严格规范。此外,在严监管的前提下,违规成本也在大幅上升,违规代价高了,收益可能就会降低。?#27604;唬?#26460;绝内幕交易,PE机构必须高度自律。

                        中国证券报:现在PE/VC募资难是一个普遍性问题,这个问题近期有望?#33322;?#21527;?

                        付竞:募资难的确是一个问题。今年大部分机构都感受了募资压力,但是募资难不是一个整体性问题,一些在细分领域排名前5%的机构的募资体量还是不错的。能不能?#25216;?#21040;资金,关键还是取决于项目的质量。我们打造的双GP和超级项目池模式对于募资很有帮助。PE/VC行业已经二八分化,无论是在项目识别,还是募资能力上,各个领域头部机构都显著高于一般机构,这也是未来一段时间行业的主要趋势。在这种情况下,征和惠通拥有较大的募资优势,在项目投资方面,采取了与头部机构合作的方式,对于标的的把控更加稳健。

                        此外,未来短期内资本市场确实整体偏冷,但从更长的周期来看仍然是积极向好的。从长远来看,中国依旧是发展潜力巨大的经济体,国家对股权投资行业的政策支持?#28216;?#25918;松,行业低谷只是暂时的,现在介入?#20048;?#30456;对理性的资产,未来可以收获更高的价值。

                        打造超级项目池

                        中国证券报:如何与头部机构合作?

                        付竞:一般采用双GP模式,即与合作方PE(一般是细分领域的头部机构)合作设立一只双GP模式的基金。在投委会的设置上,双方各自?#21152;?#19968;定席位,同时投委会引进独立第三方机构的人士,?#28304;?#26469;平衡我们与合作机构的决策权。有人质疑双GP模式是否会削弱决策?#34892;?#24615;,以过往经验看,如果双方的目标一致,合作团队磨?#31995;?#22909;,双GP并不会影响投资的准确性和效率。

                        举例来说,我们近期?#35835;?#19968;个网络科技项目,目前这个项目进展非常顺利,被投企业本身已经拿到了华为等企业的订单。这个项目即来自于合作方,对方是相关领域经验非常丰富的PE机构。另外,除了募资以外,选择好的时机介入也是成功的必要条件。目前很多项目?#21152;?#21512;作机构?#40644;?#21442;与研究和投资。?#23548;?#35777;明,这种打造超级项目池的方式是?#34892;?#30340;。

                        中国证券报:如何打造超级项目池?

                        付竞:征和惠通近年来与梅花创投、以太资本、硅谷天堂等行业头部的投资机构、上市公司、行业协会、高校等各界资?#21019;?#25104;战略合作伙伴关系,通过优势互补,形成共赢共生发展的新模式,并汇聚优质产业资源?#21019;?#36896;超级项目池。逻辑是前端搭建超级项目池,后端帮助项目在退出方面做协调。

                        征和惠通通过搭建“超级项目池”解决了公司获取优质项目的问题。此前,找项目就像是在地上捡?#36824;?#25361;到好?#36824;?#30340;几率很小,但现在的超级项目池逐渐搭建起来以后,找项目更多是像去树上摘?#36824;?#25688;到好?#36824;?#30340;几?#31034;?#20250;很大。此外,征和惠通也会增加对科创板领域的关注,投资更多的高成长性“千里马”项目。

                      “财经新闻网”的新闻页面文章、?#35745;?#38899;频、视频等稿件均为自?#25945;?#20154;、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

                      我们联系删除或处理,稿件内容仅为传递更多信息之目的,并不代表认同其内容数据或观点的真实性。

                      • 声音提醒
                      • 60秒后自动更新
                      • 12月12日,双十二来临之际,《南方周末》的?#40644;?#25253;道就解开了不少人的困惑,南极人品牌所有商品均不自己生产,品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网?#31995;?#21335;极?#35828;?#38138;有多少呢?目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家,合作经销商3427家,授权店铺4442家。从2018年年初至今,南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权,会不会毁掉南极人这个品牌?

                        01:44
                      • ?#31350;緹车?#21830;逆势增长22.3%,预计年底将?#40644;?万亿大关】9月8日,《中国电子商务报告2017-2018》在厦门发布。报告显示,2017年中国全年全社会电子商务交易总额规模达到29.16万亿元,交易额同比增长11.7%,是2013年的2.8倍。其中跨?#36710;?#21830;交易额达8.2万亿元,同比增长22.3%,预计2018年中国跨?#36710;?#21830;交易规模将达到9万亿以上,占全球交易总额40%以上。

                        08:00
                      • 【新华制药等10家企业药品不合格】9月7日,国家药品监?#28966;?#29702;?#22336;?#24067;公告称,经吉?#36136;?#33647;品检验所等6家药品检验机构检验,新华制药有限公司等10家企业生产的15批?#25105;?#21697;不符合规定。

                        08:00
                      • 【方星海:积极?#34892;?#25512;进中国期货市场对外开放】中国证监会副主席方星海表示,今年以来,中国期货市场在对外开放方面呈现出品种、 机构、投资者“三箭齐发”的良好态势。下一步,中国证监会将按照国家金融业对外开放的总体部署,坚持“引进来、走出去”兼顾、 近期以“引进来”为主的方针,顺势而为,积极?#34892;?#22320;推进中国期货市场的对外开放。

                        08:00
                      • ?#31454;?#36890;证券姜超:债市短期震荡 长期依?#19978;?#22909;】海通证券姜超研究团队认为,受通胀预期、供给放量和美国加息影响,债市短期受到冲击。但从经济基本面看,目前无论是需求还是生产都明显回落,而通胀也是短升长降,债市长期依?#19978;?#22909;,调整就是配置机会。政府债券发行放量短期弥补了社会融资的回落,但社会融资当中收缩的主要是影子银行,而新增的融资主要流向了政府部门,依赖于影子银行融资的房地产、融资?#25945;?#31561;机构仍面临债务违约风险冲击,未来仍需以中高等级债券为主展开配置。

                        08:00
                      • 【2018世界制造业大会】郑建邦说,这次首届世界制造业大会,确立了“创新驱动,制造引领,拥抱世界新工业革命”的主题,恰逢其时,意义重大。中国制造业发展取得举?#20048;?#30446;的成就,放眼全球,未来制造业发展潜力巨大、前景广阔。中国愿意与国际社会一道共同面对全球产业竞争格局调整带来的巨大挑战,中国制造业发展也给世界各国带来重大合作机遇。

                        08:00
                      • 【汽车专家贾新光:国内新能源车的窗口期只有3-5年】中国首届新能源汽车产业峰会于9月9日在山东?#36718;?#40784;河县开幕。中国汽车流通协会常务理事贾新光在会上表示,面对特?#20272;?#20837;华、国外电池技术日趋成熟,留给中国新能源车企的时间已经不多,窗口期只有3-5年。当前,应当抓紧电池技术的研究。

                        08:00
                      • 【美国多举措力保人工智能“领?#36153;頡?#22320;位】今年以来,美国通过强化政策支持、推动国会立法、加大研发投入等多项措施,优先推进人工智能技术发展,力图保持人工智能时代“领?#36153;頡?#22320;位。除对内构建人工智能体系外,美国政府对外还采取积极策略,对各国的人工智能发展进行跟踪与评估,并通过各种手段遏制竞争对手的发展。(新华社)

                        08:00
                      • 【石墨电极企业现货供应?#36234;?#29366;态 石墨电极价格有望继续上?#24688;?#25130;止本周五止, 国内超高功率石墨电极?#26412;?00-700mm主流出厂含税价格5万-13万元\/?#37073;?#39640;功率石墨电极?#26412;?00-500mm主流出厂含税价格4.5万-6.5万元\/?#37073;?#26222;通功率石墨电极?#26412;?00-500mm主流出厂含税价格3万-4万元\/吨。分析称,石墨电极价格低位反弹以及现货紧张,都给下游采购带来积极信号,市场买涨情绪渐增。后市?#35789;?#22696;电极价格下跌行情结束,震荡上行开启,但是否能够大幅反弹有待市场验证。

                        08:00
                      • 【?#26412;?#24066;住建委:互联网?#25945;?#25151;源须信息真实并实时更新】?#26412;?#24066;住建委相关负责人日前表示,互联网?#25945;?#20316;为房源发布主渠道,必须做到房源信息、经纪人信息真实并实时更新。开展互联网房源信息执法检查是一项长期工作,?#26412;?#20303;建执法部门每周都会安排执法人员对各网站房源信息发布情况进行专项执法检查。(新华网)

                        08:00
                      • 【《全球石墨烯产业研究报告(2018)》正式发布】 2018中国国际石墨烯创新大会新闻发布会在西安召开,由中国石墨烯产?#23548;际?#21019;新战略联盟产业研究?#34892;?#32534;写的《全球石墨烯产业研究报告(2018)》正式发布。 据统计,截至2017年12月底,我国从事石墨烯的研发、生产、销售、推广等相关单位的数量达到4800多家,石墨烯产业的市场规模增长至70亿元,石墨烯产业呈现出快速发展趋势,石墨烯应用企业已经初具规模,并形成了良性循环的状态。

                        08:00
                      • 【期货公司分类评价结果出炉 19家获得“AA”评级】2018年期货公司分类评价结果日前正式揭晓。期货行业149家期货公司都参与分类评价,其中80家期货公司维?#21046;?#32423;不变,而且期货行业头部公司继续保持稳定格局。数据显示,19家期货公司?#40644;?#20026;“AA”级,较去年减少3家。A类公司数量与去年?#21046;劍?#22343;为37家;B类公司数量由去年的100家降至94家;C类公司数量由去年的8家增至16家;D类公司数量由去年的4家降至2家。(券商中国)

                        08:00
                      • 【中国电影票房达467亿元】第四届中国电影新力量论坛8日在长春举行。据介绍,截至9月7日,中国电影票房达467亿元,同比增长16%,国产影片份额超65%,票房前10名影片中国产片占7部,且包揽前4位。(一财)

                        08:00
                      • 【?#26412;?017年新能源和可再生能源利用量达543万?#30452;曜济骸?017年,?#26412;?#24066;新能源和可再生能源利用量达到543万?#30452;曜济海?#21344;全市能源消费总量比重为7.6%。据?#31169;猓侗本?#24066;“十三五”时期新能源和可再生能源发?#26500;?#21010;》提出:到2020年,?#26412;?#24066;新能源和可再生能源开发利用总量达到620万?#30452;曜济海?#36739;2015年增长35%以上,占全市能源消费总量的比重达到8%以上。(新华社)

                        08:00
                      • 【《殡葬管理条例》时隔21年拟大修,5项基本服务实行政府定价】民政部7日公布的《殡葬管理条例(修订草案征求意见稿)?#20998;?#26126;确提出,国家建立基本殡葬公共服务制度,提供?#30424;?#25509;运、暂存、火化、骨灰存放以及生态安葬等基本殡葬服务,实行政府定价并动态调整。针对殡葬设施管理,征求意见稿规定,严格限制公?#40723;?#20301;占地面积、墓碑高度和使用期限。公益性公墓、骨灰堂的墓位、格位价格实行政府定价并动态调整。经营性公墓的墓位用地费和维护管理费实行政府指导价。(新华社)

                        08:00
                      <listing id="hvdzo"></listing>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
                      <del id="hvdzo"></del>
                      <strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
                      <del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
                      <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <ruby id="hvdzo"></ruby>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <strike id="hvdzo"></strike>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
                      <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
                      <th id="hvdzo"></th>
                      <strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
                      <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <th id="hvdzo"></th>
                      <th id="hvdzo"></th>
                      <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

                            <li id="hvdzo"></li>

                            <output id="hvdzo"></output>

                            1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

                                  <li id="hvdzo"></li>

                                  1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                                    <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                                      1. <li id="hvdzo"></li>
                                      2. <li id="hvdzo"></li>
                                      3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                                          <li id="hvdzo"></li>
                                        1. 贵州十一选五
                                          <listing id="hvdzo"></listing>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
                                          <del id="hvdzo"></del>
                                          <strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
                                          <del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
                                          <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <ruby id="hvdzo"></ruby>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <strike id="hvdzo"></strike>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
                                          <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
                                          <th id="hvdzo"></th>
                                          <strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
                                          <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <th id="hvdzo"></th>
                                          <th id="hvdzo"></th>
                                          <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

                                                <li id="hvdzo"></li>

                                                <output id="hvdzo"></output>

                                                1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

                                                      <li id="hvdzo"></li>

                                                      1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                                                        <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                                                          1. <li id="hvdzo"></li>
                                                          2. <li id="hvdzo"></li>
                                                          3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                                                              <li id="hvdzo"></li>
                                                            1. <listing id="hvdzo"></listing>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
                                                              <del id="hvdzo"></del>
                                                              <strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
                                                              <del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
                                                              <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <ruby id="hvdzo"></ruby>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <strike id="hvdzo"></strike>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
                                                              <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
                                                              <th id="hvdzo"></th>
                                                              <strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
                                                              <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <th id="hvdzo"></th>
                                                              <th id="hvdzo"></th>
                                                              <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

                                                                    <li id="hvdzo"></li>

                                                                    <output id="hvdzo"></output>

                                                                    1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

                                                                          <li id="hvdzo"></li>

                                                                          1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                                                                            <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                                                                              1. <li id="hvdzo"></li>
                                                                              2. <li id="hvdzo"></li>
                                                                              3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                                                                                  <li id="hvdzo"></li>