<listing id="hvdzo"></listing>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
<del id="hvdzo"></del>
<strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
<del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
<strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
<span id="hvdzo"></span>
<ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
<span id="hvdzo"></span>
<noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
<span id="hvdzo"></span>
<ruby id="hvdzo"></ruby>
<span id="hvdzo"></span>
<th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
<span id="hvdzo"></span>
<strike id="hvdzo"></strike>
<span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
<th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
<th id="hvdzo"></th>
<strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
<strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
<span id="hvdzo"></span>
<th id="hvdzo"></th>
<th id="hvdzo"></th>
<th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

        <li id="hvdzo"></li>

        <output id="hvdzo"></output>

        1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

              <li id="hvdzo"></li>

              1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                  1. <li id="hvdzo"></li>
                  2. <li id="hvdzo"></li>
                  3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                      <li id="hvdzo"></li>
                    1. 加載中 ...
                      首頁 > 新聞 > 社會新聞 > 正文

                      寶冠資本譚冠雄:做點開心的事,順便賺點錢

                      2019-02-01 11:48:54 來源:綜合

                        “在從事投行業務這么多年,風來風去的現象,早已司空見慣,我們所投的都是在能力圈內的,進行價值類比再選投資目標,堅持不跟風、不造風,適時布局擁有核心競爭力的企業、行業,等風來時就做點開心的事,然后順便賺點錢。”一個意氣風發的90后投行人說道。

                        過去的2018年是不平凡的一年,去杠桿、中美貿易戰等等事件都為投融界界增添了諸多的挑戰,特別是人民幣為主的基金。面對挑戰,如何調整策略,適應新環境成為投資圈熱門的話題。

                        “2018年,經濟宏觀形勢發生了許多變化,資本市場亦進入一個調整變化時期,但2018年同時也是危與機并存的一年。一二級市場倒掛的現象愈發明顯,但也使得創業融資的心態更加回歸商業本質、真正優秀的項目愈發引人注目;中美貿易戰帶來了預期的不確定性,但也強化了中國對技術創新的推動與投入。”這是譚冠雄對2018年的資本市場的總結。

                        譚冠雄雖是90后卻已經是的投融界新生一代中的老兵了,積極支持中國科技企業的創新發展一直是他的初衷。譚冠雄是寶冠資本(深圳)有限公司的創始管理合伙人,懷揣著這樣的初衷,他帶領寶冠資本(深圳)有限公司投資了眾多高科技企業,領域覆蓋區塊鏈、網絡安全、人工智能、智能家居、新農業等前沿行業。

                        近日,譚冠雄對2018年的投資環境和投資策略進行了總結,并闡述了在新的經濟形勢下,2019年寶冠資本在投資策略上的“變與不變”。

                        重技術、回產業

                        積極響應國家政策的調整,以實體經濟為本,以資本運作為輔,避虛向實,最終促進實體經濟發展,是寶冠資本堅持價值投資的基本策略。但譚冠雄同時強調,“投資機構也要依據整個經濟形勢發展的變化并結合自身資源稟賦優勢和行業布局優勢去考量投資策略的調整,具有一定程度的靈活性。”

                        在過去2018年,譚冠雄在堅持價值投資的基礎上,側重點也有所進化:一是將以前的價值發現轉向側重于價值創造;二是從商業模式的創新轉向側重技術創新領域,即“硬科技”領域;三是更加注重回歸產業,注重實體經濟的投入與產業上下游的整合,圍繞產業精耕細作。

                        寶冠資本本身就是一家特別善于整合產業,并圍繞一個產業深耕布局的機構。互聯網是寶冠資本的一個重點布局領域,譚冠雄認為,“互聯網行業依然是未來數年內依然是投資回報率最高的行業板塊,而區塊鏈是未來互聯網技術最大的趨勢,沒有之一。”

                        因此,寶冠資本在2018年就已經在海南自貿區(港)區塊鏈試驗區投資了數家相關行業的企業。同時,寶冠資本還圍繞這個類行業又進行了上下游以及競爭對手的整合發展,運用資本的力量對海內外的優質企業進行并購,包括幫助其成功收購馬來西亞零一數字礦業有限公司、海南云保護科技有限公司。

                        這不僅可以為企業引進新的技術、加快發展,更是避免了行業里由于惡性競爭造成的資源浪費,提高了效率,有利于整個行業的良性發展。

                        抓退出是重中之重

                        2018年的經濟形勢對于投資機構已經是一個挑戰,加之IPO速度相對較慢、門檻進一步提升等原因,目前退出問題已經成為了行業共性問題。不夸張的說,2018年創投人最累的一件事情,除了融資就是退出了。

                        “據清科研究中心數據顯示,2018年前11個月的退出數量為2674,這一數據僅為2016年的一半。“2018年整體的退出情況都不太好,基金普遍面臨較大的退出壓力。寶冠資本這些年輕投行卻已經管理項目達到幾十個大基金,退出面臨的壓力就相對比較大了,甚至出現由于基金期限的原因,發展勢頭很好的項目也不得不退出的現象,這是現在整個行業面臨的一種挑戰。”對于行業里的“退出難”現象,譚冠雄有一些擔憂。

                        擔憂的同時寶冠資本也在積極應對行業的這種變化。“結合近期退出難的行業現象,我們認為應該與自身資金的屬性結合起來。”譚冠雄說到。人民幣基金的存續期普遍較短,美元基金的存續期相對較長,這就造成了在在產業布局上側重點有所不同。中國當前并購市場的規模還不到美國的一半,未來還有巨大的發展空間,因此在策略上寶冠資本除了中早期基金,亦會向并購基金上傾斜。

                        目前寶冠資本有多支偏中后期基金和并購基金,特別是圍繞龍頭企業進行上下游整合的策略中,并購基金在區塊鏈、網絡安全、人工智能、智能家居、新農業等行業可發揮的作用已經逐漸展現。未來,寶冠資本依舊會堅持發掘早期優秀項目的同時,更加合理地配比早期和中后期的投資組合。

                        退出永遠是影響整個行業發展的一個重要因素,退出通道的通暢對穩固投資人、管理人與團隊三方的良好關系以及促進行業的健康發展十分重要。面對市場下行的壓力,梳理和強化投后管理,幫助所投企業順利上市、獲得新一輪融資和困難企業的重組新生資產端的退出,是寶冠資本在2018年的重中之重。

                        2019年的“變與不變”

                        2019年,中美貿易戰目前尚未定論、資本市場亦仍有下行空間、一二級市場的倒掛仍然比較明顯,寶冠資本在整體布局上的投資是偏謹慎的。

                        在新的一年里,寶冠資本在把握投資本質基礎上,還將著重從兩個方面去考量。

                        一方面是基于對宏觀經濟的發展預判,跟隨大勢做一些策略上的調整。

                        監管套利的時代已經過去,從價值發現式投資轉向價值創造型投資;

                        從財務型投資轉向賦能式投資,更注重資源整合能力,這方面同時也是寶冠資本多年積累的優勢所在;

                        從注重商業模式轉向更注重技術投資,消費互聯網的模式創新、流量紅利消失,未來是技術投資時代,硬科技具有技術核心競爭力;

                        找準自身差異化定位,加強自身的核心投資競爭力。

                        另一方面是注重產業的深耕,通過扎根行業,形成深度優勢,以不變應萬變。

                        技術創新是未來中國的希望所在,也是我們的期待,對于2019年的行業布局,寶冠資本將一如既往的延續2018年的策略,重點布局技術創新型項目,主要聚焦在區塊鏈技術、人工智能、新農業等領域。

                        身處寒冬,心懷希望

                        雖然資本市場目前形勢下行,但寶冠資本這樣一個90后新生力量創立的創投機構的投資心態卻能保持平靜,不受市場波動影響,做到靜待風來時,順風而起,或這就是現在最適宜的投資觀了。


                      “財經新聞網”的新聞頁面文章、圖片、音頻、視頻等稿件均為自媒體人、第三方機構發布或轉載。如稿件涉及版權等問題,請與

                      我們聯系刪除或處理,稿件內容僅為傳遞更多信息之目的,并不代表認同其內容數據或觀點的真實性。

                      • 聲音提醒
                      • 60秒后自動更新
                      • 2018年全年跑路、失聯、主辦券商風險提示……這樣的“黑天鵝”今年以來在新三板頻頻發生。據不完全統計,今年以來已有近20家新三板公司董事長失聯。

                        19:15
                      • 12月12日,雙十二來臨之際,《南方周末》的一篇報道就解開了不少人的困惑,南極人品牌所有商品均不自己生產,品牌的擁有方南極電商只是品牌的運營方和吊牌的出售者。網上的南極人店鋪有多少呢?目前南極人旗下全品牌授權經銷商有846家,合作經銷商3427家,授權店鋪4442家。從2018年年初至今,南極人已經14次被國家質監部門及地方消費者協會拉入不合格產品黑名單。這樣的濫授權,會不會毀掉南極人這個品牌?

                        01:44
                      • 【跨境電商逆勢增長22.3%,預計年底將突破9萬億大關】9月8日,《中國電子商務報告2017-2018》在廈門發布。報告顯示,2017年中國全年全社會電子商務交易總額規模達到29.16萬億元,交易額同比增長11.7%,是2013年的2.8倍。其中跨境電商交易額達8.2萬億元,同比增長22.3%,預計2018年中國跨境電商交易規模將達到9萬億以上,占全球交易總額40%以上。

                        08:00
                      • 【新華制藥等10家企業藥品不合格】9月7日,國家藥品監督管理局發布公告稱,經吉林省藥品檢驗所等6家藥品檢驗機構檢驗,新華制藥有限公司等10家企業生產的15批次藥品不符合規定。

                        08:00
                      • 【方星海:積極有序推進中國期貨市場對外開放】中國證監會副主席方星海表示,今年以來,中國期貨市場在對外開放方面呈現出品種、 機構、投資者“三箭齊發”的良好態勢。下一步,中國證監會將按照國家金融業對外開放的總體部署,堅持“引進來、走出去”兼顧、 近期以“引進來”為主的方針,順勢而為,積極有序地推進中國期貨市場的對外開放。

                        08:00
                      • 【海通證券姜超:債市短期震蕩 長期依舊向好】海通證券姜超研究團隊認為,受通脹預期、供給放量和美國加息影響,債市短期受到沖擊。但從經濟基本面看,目前無論是需求還是生產都明顯回落,而通脹也是短升長降,債市長期依舊向好,調整就是配置機會。政府債券發行放量短期彌補了社會融資的回落,但社會融資當中收縮的主要是影子銀行,而新增的融資主要流向了政府部門,依賴于影子銀行融資的房地產、融資平臺等機構仍面臨債務違約風險沖擊,未來仍需以中高等級債券為主展開配置。

                        08:00
                      • 【2018世界制造業大會】鄭建邦說,這次首屆世界制造業大會,確立了“創新驅動,制造引領,擁抱世界新工業革命”的主題,恰逢其時,意義重大。中國制造業發展取得舉世矚目的成就,放眼全球,未來制造業發展潛力巨大、前景廣闊。中國愿意與國際社會一道共同面對全球產業競爭格局調整帶來的巨大挑戰,中國制造業發展也給世界各國帶來重大合作機遇。

                        08:00
                      • 【汽車專家賈新光:國內新能源車的窗口期只有3-5年】中國首屆新能源汽車產業峰會于9月9日在山東德州齊河縣開幕。中國汽車流通協會常務理事賈新光在會上表示,面對特斯拉入華、國外電池技術日趨成熟,留給中國新能源車企的時間已經不多,窗口期只有3-5年。當前,應當抓緊電池技術的研究。

                        08:00
                      • 【美國多舉措力保人工智能“領頭羊”地位】今年以來,美國通過強化政策支持、推動國會立法、加大研發投入等多項措施,優先推進人工智能技術發展,力圖保持人工智能時代“領頭羊”地位。除對內構建人工智能體系外,美國政府對外還采取積極策略,對各國的人工智能發展進行跟蹤與評估,并通過各種手段遏制競爭對手的發展。(新華社)

                        08:00
                      • 【石墨電極企業現貨供應吃緊狀態 石墨電極價格有望繼續上漲】截止本周五止, 國內超高功率石墨電極直徑300-700mm主流出廠含稅價格5萬-13萬元\/噸,高功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格4.5萬-6.5萬元\/噸,普通功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格3萬-4萬元\/噸。分析稱,石墨電極價格低位反彈以及現貨緊張,都給下游采購帶來積極信號,市場買漲情緒漸增。后市看石墨電極價格下跌行情結束,震蕩上行開啟,但是否能夠大幅反彈有待市場驗證。

                        08:00
                      • 【北京市住建委:互聯網平臺房源須信息真實并實時更新】北京市住建委相關負責人日前表示,互聯網平臺作為房源發布主渠道,必須做到房源信息、經紀人信息真實并實時更新。開展互聯網房源信息執法檢查是一項長期工作,北京住建執法部門每周都會安排執法人員對各網站房源信息發布情況進行專項執法檢查。(新華網)

                        08:00
                      • 【《全球石墨烯產業研究報告(2018)》正式發布】 2018中國國際石墨烯創新大會新聞發布會在西安召開,由中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟產業研究中心編寫的《全球石墨烯產業研究報告(2018)》正式發布。 據統計,截至2017年12月底,我國從事石墨烯的研發、生產、銷售、推廣等相關單位的數量達到4800多家,石墨烯產業的市場規模增長至70億元,石墨烯產業呈現出快速發展趨勢,石墨烯應用企業已經初具規模,并形成了良性循環的狀態。

                        08:00
                      • 【期貨公司分類評價結果出爐 19家獲得“AA”評級】2018年期貨公司分類評價結果日前正式揭曉。期貨行業149家期貨公司都參與分類評價,其中80家期貨公司維持評級不變,而且期貨行業頭部公司繼續保持穩定格局。數據顯示,19家期貨公司被評為“AA”級,較去年減少3家。A類公司數量與去年持平,均為37家;B類公司數量由去年的100家降至94家;C類公司數量由去年的8家增至16家;D類公司數量由去年的4家降至2家。(券商中國)

                        08:00
                      • 【中國電影票房達467億元】第四屆中國電影新力量論壇8日在長春舉行。據介紹,截至9月7日,中國電影票房達467億元,同比增長16%,國產影片份額超65%,票房前10名影片中國產片占7部,且包攬前4位。(一財)

                        08:00
                      • 【北京:2017年新能源和可再生能源利用量達543萬噸標準煤】2017年,北京市新能源和可再生能源利用量達到543萬噸標準煤,占全市能源消費總量比重為7.6%。據了解,《北京市“十三五”時期新能源和可再生能源發展規劃》提出:到2020年,北京市新能源和可再生能源開發利用總量達到620萬噸標準煤,較2015年增長35%以上,占全市能源消費總量的比重達到8%以上。(新華社)

                        08:00
                      <listing id="hvdzo"></listing>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
                      <del id="hvdzo"></del>
                      <strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
                      <del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
                      <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <ruby id="hvdzo"></ruby>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <strike id="hvdzo"></strike>
                      <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
                      <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
                      <th id="hvdzo"></th>
                      <strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
                      <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
                      <span id="hvdzo"></span>
                      <th id="hvdzo"></th>
                      <th id="hvdzo"></th>
                      <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

                            <li id="hvdzo"></li>

                            <output id="hvdzo"></output>

                            1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

                                  <li id="hvdzo"></li>

                                  1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                                    <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                                      1. <li id="hvdzo"></li>
                                      2. <li id="hvdzo"></li>
                                      3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                                          <li id="hvdzo"></li>
                                        1. 贵州十一选五
                                          <listing id="hvdzo"></listing>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
                                          <del id="hvdzo"></del>
                                          <strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
                                          <del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
                                          <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <ruby id="hvdzo"></ruby>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <strike id="hvdzo"></strike>
                                          <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
                                          <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
                                          <th id="hvdzo"></th>
                                          <strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
                                          <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
                                          <span id="hvdzo"></span>
                                          <th id="hvdzo"></th>
                                          <th id="hvdzo"></th>
                                          <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

                                                <li id="hvdzo"></li>

                                                <output id="hvdzo"></output>

                                                1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

                                                      <li id="hvdzo"></li>

                                                      1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                                                        <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                                                          1. <li id="hvdzo"></li>
                                                          2. <li id="hvdzo"></li>
                                                          3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                                                              <li id="hvdzo"></li>
                                                            1. <listing id="hvdzo"></listing>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span> <strike id="hvdzo"></strike>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span>
                                                              <del id="hvdzo"></del>
                                                              <strike id="hvdzo"><dl id="hvdzo"><ruby id="hvdzo"></ruby></dl></strike>
                                                              <del id="hvdzo"><i id="hvdzo"><del id="hvdzo"></del></i></del>
                                                              <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></strike>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></span> <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <ruby id="hvdzo"><dl id="hvdzo"></dl></ruby>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <ruby id="hvdzo"></ruby>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <th id="hvdzo"><noframes id="hvdzo">
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <strike id="hvdzo"></strike>
                                                              <span id="hvdzo"><video id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike></video></span><th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th>
                                                              <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></th>
                                                              <th id="hvdzo"></th>
                                                              <strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike><strike id="hvdzo"></strike> <span id="hvdzo"></span>
                                                              <strike id="hvdzo"><video id="hvdzo"></video></strike><span id="hvdzo"></span>
                                                              <span id="hvdzo"></span>
                                                              <th id="hvdzo"></th>
                                                              <th id="hvdzo"></th>
                                                              <th id="hvdzo"><video id="hvdzo"><span id="hvdzo"></span></video></th> <span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><span id="hvdzo"><noframes id="hvdzo"><strike id="hvdzo"></strike>

                                                                    <li id="hvdzo"></li>

                                                                    <output id="hvdzo"></output>

                                                                    1. <output id="hvdzo"><font id="hvdzo"></font></output>

                                                                          <li id="hvdzo"></li>

                                                                          1. <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl>

                                                                            <dl id="hvdzo"><ins id="hvdzo"></ins></dl><output id="hvdzo"></output>
                                                                              1. <li id="hvdzo"></li>
                                                                              2. <li id="hvdzo"></li>
                                                                              3. <s id="hvdzo"><p id="hvdzo"><i id="hvdzo"></i></p></s>
                                                                                  <li id="hvdzo"></li>